攜程通過投資藝龍、去哪兒，完成瞭(le)機酒的渠道壟斷(duàn)，OTA機酒整合的大戲已落幕。

        但是在占優勢的機票領域，攜程依舊經曆瞭(le)航企對(duì)去哪兒的全面“封殺”，直到近日南航和國航才恢複瞭(le)在去哪兒旗艦店和直營票源。

        雖然航企的直營提升壓力仍在，其中仍然存在很多變數。但是對於(yú)攜程而言，已經可以騰出手來擴張在線度假業務瞭(le)。

        在線度假並(bìng)不像機酒一樣高度集中，攜程想要一統在線度假難度不小。除瞭(le)同程和途牛外，阿裏旅行和騰訊的新美大也虎視眈眈，再加上出境遊和自由行的崛起，這個領域的厮殺離結束還遠。

        記者從知情人士處獲悉，新一輪的OTA行業資本戰正在醞釀發酵。其中最引人關注的就是途牛和同程的歸屬問題。兩家公司多次被傳合並(bìng)，最終會走向聯合對抗
，還是徹(chè)底投誠攜程或其他“大腿”，可能不久就會有答案出來。

        OTA猜想局勢一：攜程收購途牛 壟斷在線度假

        在美股上市的四大公司，藝龍已完成私有化，四家國内OTA美股目前隻剩下攜程、去哪兒(ér)、途牛三家，而且攜程還是藝龍和去哪兒(ér)的大股東(dōng)和控股股東(dōng)。

        之前攜程雖然投資過途牛，但3000萬美元的金額相對其他的投資案幾乎等於(yú)毛毛雨。爲瞭(le)布局在線度假領域，攜程加碼收購途牛，或者成爲途牛的第一大股東，也存在一定可能性。

        而途牛願不願意抱上攜程的大腿呢?

        從途牛管理層目前的情況來說，上市之後
，經過幾輪的融資增發，途牛兩位聯合創始人手中的股份已經被大大稀釋，雖然於(yú)敦德曾一再強調他和嚴海鋒擁有超級投票權
，但在目前資本市場極爲嚴峻的形勢下，不排除存在提早變現的可能;再加上資本市場自帶的對於(yú)利潤追逐的強大基因，更不能排除兩位80後年輕老闆被資本綁(bǎng)架的可能。

        而且途牛最近的處(chù)境事實上也十分尴尬。進入2016年後，途牛的股價就一直下行，近期更是已經跌破瞭(le)發行價。

        對於(yú)攜程來說，度假事業部是一直想要分拆上市卻因爲體量問題懸而未決的部分。将途牛和度假事業部合並(bìng)也不失爲一種選擇。

        但是這兩家的合並(bìng)，在資本層(céng)面還有一個需要考慮的問題，也就是攜程系的度假布局衆信、華遠和途牛背後海航旅遊的對壘。

        OTA猜想局勢二：途牛合並同程?攜程合並同程?

        和途牛最近在股票的表現上非常尴尬一樣，雖然沒有上市，但同程目前的處(chù)境也極(jí)爲尴尬。

        吳志祥的阿裏出身讓他更早跨入瞭(le)在線旅遊，在其發展初期業務也曾多次出現行業領先的佳績。多年前同程就開始想上市，然而準備(bèi)瞭(le)幾次最終都是铩羽而歸。

        國外上市的路斷瞭(le)之後，同程準備(bèi)進軍戰略新興闆，卻又再次遭遇政策調整，現在，這條唯一的“獨立上市”之路也行不通瞭(le)。再加上之前拿到融資後持續在門票上進行的燒錢大戰，前期還在北京買瞭(le)個樓，同程目前賬上資金已經告急。留給同程的時間不多瞭(le)，留給它的可以選擇的路也越來越少。

        尴尬的同程也可以是攜(xié)程或途牛的另一選(xuǎn)擇
。

        先說下“途牛+同程”。雖然同程度假業務份額不及途牛，但如果途牛並(bìng)購同程，那麽度假領域的戰争可能會暫告一個段落，途牛+同程下一步可能會殺進機票酒店戰場(chǎng)。

        “攜程+同程”是否又存在機會?攜程對於(yú)同程的态度頗爲微妙，從第二大股東上升爲第一大股東其實對攜程來說並(bìng)沒有太大難度，但攜程遲遲未走出這一步。而在攜程“一國殺”的資本遊戲中，同程原本與藝龍洽談過資本運作，但最終閃婚閃離。

        是幹脆委身攜程還是再找幹爹?對於(yú)同程而言，前者的問題是，攜程爲何遲遲沒有做出控股收購的動作?後者的問題是，同程還有多大的補(bǔ)充價值?

        OTA猜想局勢三：同程合並驢媽媽或抱萬達大腿?

        對於同程來說，除瞭(le)賣給攜程或者途牛，在目前看來還有幾個可能，比如合並(bìng)驢媽媽、抱萬達大腿等，但目前看，幾個資本“方案”都已經很難産生大規模協同效應
。

        作爲一直被和同程相提並(bìng)論的驢媽媽來說，去年獲得瞭(le)錦江5億元戰略投資，並(bìng)已經在2016年初挂牌瞭(le)新三闆，背後還有上榜“2015年國内上市旅遊企業營業收入”十強的景域作爲實力靠山，兩兄弟合並(bìng)的可能性微乎其微。

        至於(yú)和攜程一樣早已是同程股東的萬達，如果同程最終不得不賣給萬達
，現有的同程管理團隊想要實現利益最大化比較容易成爲空話。萬達如果想要收購同程，王健林如果參考途牛的市值，給同程估值，對於(yú)吳志祥團隊並(bìng)不是什麽好消息。而且王健林現在還願不願意玩這個低毛利又競争激烈的旅遊，也是未知之數。

        變數：新美大、阿裏旅行

        從(cóng)OTA到BAT入局，新的玩家還在繼續對(duì)在線旅遊發起新的挑戰，眼下最受關注的就是新美大和阿裏旅行。

        新美大是一股不容小觑的力量，尤其在酒店預訂(dìng)領(lǐng)域。

        以團購爲基礎的美團，從低端酒店切入酒店預訂領域，再加上並(bìng)購大衆點評後的資源，積累瞭(le)大量點評數據。並(bìng)且由於移動端成爲在線酒店市場的新戰場，大數據、雲計算等都将成爲核心競争力，這方面都是新美大的優勢。

        近期，新美大戰略投資機票直銷平台必去科技，借助這次投資補(bǔ)齊瞭(le)機票短闆，以直銷方式進入在線機票預訂市場。

        對於(yú)新美大來說，雖然增長速度和未來潛力很大，但畢(bì)竟在線旅行行業比較重，想要進入到一線陣營，依舊需要時間。布局完機酒，如果新美大和途牛牽手，則可以在在線度假方面形成合力。

        而在資本和靠山這一點上，新美大和同程背後都站著(zhe)騰訊，騰訊會不會在内部進行撮合，補(bǔ)齊在線度假闆塊，也是存在可能性。

        阿裏旅行是另一支生力軍。從業務形式上看，阿裏旅行背靠淘寶、天貓、支付寶等強大流量入口，並(bìng)且擁有完善的金融體系，再加上作爲平台，阿裏售賣機票、酒店這些标品旅遊産品和售賣電器、服飾並(bìng)沒有太大不同。對於(yú)攜程來說，其一直希望從OTA轉向平台，而這正是阿裏旅行的優勢。

        但是阿裏入局較晚，目前入駐商家數量較攜程還有一定差距。尤其在線旅遊市場(chǎng)商品的特殊性，要求深入資源端，對於(yú)阿裏旅行來說，也有可能通過資本運作來覆蓋市場(chǎng)規模。

        騰訊阿裏還在加碼挑戰，途牛同程歸屬未定，旅遊行業資本戰還遠沒有到徹(chè)底塵(chén)埃落定的時候。